白酒指数，昨天大跌6.9%。

也有不少朋友问螺丝钉，白酒或者酒行业，现在贵不贵？

有没有出现投资机会呢？

酒的成瘾性

酒行业，隶属于必需消费行业中的食品饮料。

在必需消费行业中，大约90%是食品饮料，食品饮料中，又有一大半是酒行业。

螺丝钉之前曾经给大家讲过一本书，叫做《上瘾500年》，这本书里也提到过：

酒这个东西，真正厉害的地方是成瘾性。

大家可以点击阅读这篇文章：《让人上瘾的消费品，是潜在大牛股吗？》。

首先，这个成瘾性，不是对所有人都成瘾。

比如有的人就不爱喝酒，有的人就爱喝酒。

爱喝酒的那一小部分人，创造了大部分的酒消费，因为他们会反复喝。

其次，成瘾性，会随着时间越来越强。

比如说，一个人爱喝酒。

一开始的时候是没有太高成瘾性的，但随着喝的时间越长，对酒精的依赖性也会越强，最后就变成了每天都得喝，每顿饭都得喝。

可能在喝的时候会有一些偏好，有的人喜欢酱香，有的人喜欢清香，不同类型的口味上略有差别，但真正让消费者成瘾的东西，是酒精。

所以我们也会发现，年轻人爱喝酒的相对较少。

因为年轻人喝酒时间短。

等到年纪大的时候，有一小部分人摄入酒精越来越多，成瘾性就会越来越强。

相信很多人身边，都见到过酗酒成性的人。

白酒，为啥长期收益好

不同的人，对不同的东西，成瘾性是不一样的。

• 有的人可能对酒精成瘾；
• 有的人可能对咖啡成瘾；
• 有的人不抽烟不喝酒，但是喜欢喝奶茶。奶茶里面有咖啡因、有糖，都是有略微成瘾性的东西，天天喝，可能也会上瘾。

这些少部分上瘾的人，创造了绝大部分的消费。

并且他们喝的越多，消费的越多，成瘾性也越强。

所以，像这些行业，都是容易出现大牛股的行业，是非常好的潜在投资对象，是值得去研究的。

白酒就是典型的，具有成瘾性，同时又有较高的利润率和品牌护城河的行业。

白酒的长期回报，在所有行业中也是排在前列的。

酒指数基金和估值

目前酒行业对应的指数主要是两个，

• 一个是中证白酒指数，对应基金是招商中证白酒；
• 一个是中证酒指数，对应的是鹏华中证酒。

区别在于，前者主要是白酒为主；后者除了白酒，还有啤酒、红酒等。

为啥酒类的基金这么少呢？

酒类上市公司数量较少。

早些年，指数基金对成分股的数量和分散的要求低，当时是可以发行白酒指数基金这种产品的。

但最近几年，要求指数基金成分股数量要多、单个成分股比例要低一些，就比较难发行纯白酒指数基金了。

很多基金公司也想发布酒类的基金，但因为类似的规定，就发不出来了。

所以，目前市面上白酒指数基金就很少。

白酒这种消费行业品种，盈利稳定，长期ROE比较高，适合参考市盈率。

目前2021年6月初，白酒的估值还是处于偏高的水平。

50多倍市盈率，跟2010-2012年持平，仅次于2007年。

我们还是会耐心等待机会。

白酒行业的大起大落

那么，白酒历史上，低估机会出现的多么？

如果回看过去10年，白酒的估值，经历过几轮大起大落。