华夏时报（）记者 王仲琦 冯樱子 北京报道

自2016年12月底，招商银行（A股）股价在下探13.67元之后，便开始了长达四年的上涨之路，截至最近一个交易日收盘，招商银行股价已经涨至51.76元，市值达到1.3万亿，在上市银行股中位居第三，仅次于工商银行和建设银行。

日前，中信建投上调招商银行目标价至87.55元，若按最新收盘价计算，上涨空间高达70%以上。

而这背后的逻辑，与招商银行当前不断增强的资本实力等因素不无关系。3月19日晚间，招商银行在披露年报业绩的同时，还公告了一个重磅消息，该行拟引入战略投资者摩根资管，后者出资约26.67亿元人民币，其中约5.56亿元计入招银理财的注册资本。若获监管批准，招银理财将成为首家直接引入战略投资者的银行理财子公司。

去年营收、净利双增长

2020年，面对突如其来的疫情冲击、监管政策密集出台、国内外形势复杂多变、金融市场剧烈波动等一系列挑战，招商银行仍然实现了稳定增长。根据招商银行年报数据，截至去年底，该行总资产已达8.36万亿元，同比增长12.73%，存、贷款余额5.63万亿、5.03万亿元，同比增长16.18%、11.99%。

从经营业绩来看，2020年，招商银行实现营业收入2904.82亿元，同比增长7.70%；实现归属于该行股东的净利润973.42亿元，同比增长4.82%。其中，实现净利息收入1850.31亿元，同比增长6.90%；实现非利息净收入1054.51亿元，同比增长9.15%。其中净利息收入占比63.70%，非利息净收入占比36.30%，同比提高0.48个百分点。

在资产负债方面，招商银行去年保持较快扩表增速，报告显示，去年公司资产总额.48亿元，较上年末增长12.73%，贷款和垫款总额.28亿元，较上年末增长11.99%；负债总额.94亿元，较上年末增长12.23%；客户存款总额.36亿元，较上年末增长16.18%。

资产质量方面，截至报告期末，招商银行不良贷款总额536.15亿元，较上年末增加13.40亿元,不良贷款率1.07%，较上年末下降0.09个百分点；拨备覆盖率437.68%，较上年末上升10.90个百分点；贷款拨备率4.67%，较上年末下降0.30个百分点。

零售金融方面，报告期内，招行零售金融业务税前利润635.60亿元，同比下降2.45%，主要原因是本期计提的信用减值损失较多；零售金融业务营业收入1551.08亿元，同比增长8.80%，占本公司营业收入的57.92%。零售管理客户总资产(AUM)达8.94万亿元，当年增量超1.4万亿元。

根据招行发布的2020年度利润分配方案公告，拟每股派发现金红利人民币1.253元(含税)。按照截至2020年12月31日的招行普通股总股本计算，合计拟派发现金红利约人民币316.01亿元(含税)。

值得注意的是，招商银行还给出了2021年贷款、存款增速计划，即2021年招商银行贷款和垫款计划新增11%左右，客户存款计划新增13%左右。

旗下招银理财拟增资引战投

在披露年度业绩的同时，招商银行还发布了另外一条重磅公告。公告称，为了提高招银理财的经营管理水平，推进招商银行的综合化经营战略，响应金融对外开放的政策，全资子公司招银理财拟引入外部战略投资者摩根资产管理。

本次增资以协议方式进行，经双方商议，战略投资者出资约人民币26.67亿元，其中约人民币5.56亿元计入招银理财的注册资本。增资完成后，招银理财注册资本由人民币50亿元增加至约人民币55.56亿元，招商银行持股90%，战略投资者持股10%。目前，该交易还有待银保监会批准。

对于增资价格，招商银行称综合了多方面因素考虑，具体而言，一是主要考虑招银理财的经营规划和所处行业地位，未来资产管理规模和财务表现的成长性；二是参考可比资管公司的情况，可比资管公司为全球范围内从事资产管理服务的上市公司，并重点考虑资产管理规模与招银理财相近的公司；三是战略投资者拟持有的股权为少数股权，参照市场惯例合理确定出资价格。

从招银理财的经营状况来看，截至2020年末，招银理财管理的理财产品余额（不含结构性存款）2.45万亿元，较年初增长11.9%。其中，表外理财产品余额占比达99.97%，表外理财产品募集资金余额排名市场第二。

而摩根资产管理是摩根大通集团资产管理板块在亚洲的投资部门和主要运营实体，摩根大通集团间接持有其100%股权。早在2019年，招商银行就与摩根资产管理达成战略伙伴关系，在产品研发和投资者教育等方面紧密合作。

对于引入摩根资产管理，招商银行表示：“本次增资可以深化公司与战略投资者合作的深度广度，有利于招银理财完善公司治理机制、建设自身能力，借鉴摩根资产管理作为国际领先资管机构在金融科技、投资研究、风险管理等方面的经验，进而推进公司综合化经营战略。”