6月28日，2014首届上海互联网金融博览会开幕，火暴的会场显示了行业澎湃的浪潮。 这是最好的时代，也是最坏的时代，但这总归是一个激荡不已的时代。这样的时代给了我们很多重新洗牌、重新再来、重新分配、重新开始的机会。 然而，就是这样一个时代，能够让人眼前一亮的商业机会也是越来越少了。 以P2P网贷行业为代表的互联网金融，就是这个时代给我们的、为数不多的、能够真正重新定价和重新出发的机会。 P2P的春天 2005年的时候，中国刚刚有了P2P网贷这个行业，到2011年的时候，全行业也只有十几家企业，但到今天，中国已经有1200多家P2P网贷平台。今年年中开始，每个月上线的平台将近30家，整个市场非常活跃。 “2011年，我第一次看到行业的交易量突破100亿元，两年多的时间（2013年）整个行业已经突破1000亿元。”共鸣科技CEO陆雨泉感叹行业发展之快。 8月初，新华社旗下《金融世界》、中国互联网协会发布的《中国互联网金融报告（2014）》显示，截至2014年6月，P2P网贷平台数量达到1263家，半年成交金额接近1000亿元人民币，接近2013年全年成交金额。预计到2014年年底行业月成交额会超过300亿元，全年累计成交额将超过3000亿元。 截至2014年7月，P2P网贷投资人的数量约为29万人，行业存量资金为337.6亿元，比2013年增长近一倍。其中，不乏千万级百万级的投资人。随着互联网金融和P2P网贷的持续火热，2014年具有金融背景和大型集团背景的重量级玩家开始入场，网贷投资人规模、成交金额都将会有巨大的发展。目前成交额超过1亿元的P2P平台有30家，成交量超过70亿元，占总成交量的52%左右。 从地区分布来看，全国P2P网贷平台主要分布在东部沿海民间借贷发达的地区，其中广东（316家）、浙江（168家）、山东（87家）、北京（70家）、上海（62家），三省两市共计703家P2P网贷平台，超过了全国总数的55%。三省两市2013年的平台交易额占全行业成交额的76.2%。目前全国除西藏无平台外，每个省区市都有P2P平台。 互联网金融门户网站零壹财经研究总监李耀东表示，虽然增长速度有所减缓，但是总体而言这个行业仍然处于高速增长之中。 让陆雨泉感受很深的还有速度和效率。“2010年时，我还在中国第一批P2P网站工作，那时候一个投资标的投满差不多需要3～5个小时，这是比较快的，慢的需要好几天时间。当时我们有一个约定俗成的行业规则，若一个标的超过7天就算流标了。当时整个行业效率和速度都非常低。现在我们大多数的P2P网站，都可以做到在几秒钟或者几分钟之内就能完成整个投资过程。” 作为一个高速发展的行业，互联网金融的变化之快，已经超过很多人的想象。但随着多元化资产的纷纷涌现，这个行业仍有着无尽的想象空间。 利息趋降 之所以形成如今的局面，一方面是因为P2P网贷平台获得了越来越多人的认可和关注，另一方面则源于P2P给投资客户的高回报。为吸引投资人，行业之初的年化收益率动辄30%、40%。 但羊毛出在羊身上，网贷平台给予理财客户的高回报，肯定是要出在借款人身上的。市场规律的常识告诉我们，借款人是不可能承受如此高的借款成本的，这就注定了平台的难以为继。 据零壹财经研究统计，2012年之前出问题的平台加起来不超过20家，但2014年以来，出问题的平台已经超过171家。 对于高利率，很多业内人士都表示了担忧。铜板街年化收益率基本在10%以下，其自创办之初就坚持低利率，以此保证稳健发展。公司创始人、CEO何俊一直认为，利率高不是好事，反而增加了借款人违约的可能性，并最终让整个行业面临生死考验。“靠赚取差价的商业模式不性感，不可持久。” 9月初，百度向有推广合作的P2P网贷平台商户发出通知，称通过其进行搜索推广的P2P平台综合利息不能超过18%，否则将下线推广。消息一出，已有多家平台根据要求对收益进行了调整。这也是百度因旺旺贷事件影响，在4月至5月短暂下线P2P推广后的又一举措。此举可理解为，百度认为利率过高的平台潜存巨大风险。 风险背后，将是行业的淘汰、整 合。 在9月15日 召 开 的“ 互联网金融资产交易峰会”期间，TurboFinancialGroup 首席风险官顾凌云直言：“至今中国还有P2P网贷平台2000多家（统计口径不一，造成数据不统一），我可以很负责地说，未来6个月或者1年后，P2P网贷平台如果能剩下1/4都是一个奇迹，很多P2P公司一定会死掉，或者被并购掉。当所有的热潮慢慢退去时，到底谁会留下来，我们会看得很清楚。剩下的该做什么？这个时候风控就会放到最显著的位置上来。” 伴随P2P网贷市场的竞争不断加剧、市场饱和度逐渐增加、监管层监管力度持续增大，行业利率正逐步恢复理性。最新统计数据显示，全国P2P网贷平台利率连续6个月下跌，已经跌至18%。 “靴子”即将落地 P2P网贷企业虽然“跑路”消息频传，但是其产生的积极作用也已经获得越来越多的认可。国内P2P网贷公司的主要服务人群为有小额资金需求的高成长型人群，包括小微企业主、兼职创业的工薪阶层以及农村的贫困农户、大学生等之前不能被传统金融服务所覆盖的群体，通过P2P网贷信贷平台的帮助，他们通过信用借款或抵押借款等形式获得小额资金，用于改善生产和生活。 在传统金融机构贷款模式下，对实物资产的要求非常严格，由于农户和小微企业往往不能提供规范的申请资料和实物资产，这些群体的融资需求多年未被满足，P2P网贷平台的出现让他们看到了希望。 一方面是对积极作用的认可，另一方面客观上P2P网贷平台发展也非常快，作为一个新生事物，政府层面的监管一直未能跟上。但是，这种缺乏有效监管的局面正在改善。 “从今年开始，整个监管层面对P2P网贷行业进行了非常多的调研，我们预期今年年底或者明年年初会推出一些关于P2P网贷的监管政策。”人人贷合伙人李欣贺说。 对此，银监会创新监管部主任王岩岫在今年年中的多个场合表示，未来的互联网金融监管应重点关注以下几个方面：一是P2P机构应明确定位于民间借贷信息中介，不应是资金经营机构、受托理财机构，也不是担保机构；二是P2P行业应有一定的行业门槛，从业机构应在注册资本、高管人员的专业背景和从业年限、组织架构、风险管理、IT设施、资金托管等方面要设立一定的标准；三是P2P行业既要向市场披露自身必要的管理和运营信息，也要做好向投资者的风险揭示和融资信息提供，开展必要的外部审计；四是探索更好地发挥行业自律组织的作用，推进行业规则的制定和落实。 但是，王岩岫也明确表示，对互联网金融，监管当局总体是保持一种支持创新、鼓励的态度。 对于未来的监管环境，很多P2P网贷业内人士都表示乐观。 “李克强总理多次鼓励创新，P2P网贷在提高金融资金的利用率、降低企业融资成本、服务小微企业等方面能作出一些贡献，所以从大环境看，我预期不会有特别严厉的监管，还是给整个行业留下了自己的空间，但是会设定一些底线监管的模式。”李欣贺说。 积木盒子CEO董骏也认为，监管机构一直比较理性地观察互联网金融，将来监管部门会出台相应的限制政策，但会是比较合理的监管。他认为，未来两年内很多平台会在细分市场做得很好，交易成本也会降低，企业应该抓住政策红利。 多元化催生新机会 作为一个快速发展的行业，P2P网贷的变化之快，已经超过很多人的想象。钱庄网CEO陈建可感叹说：“很多时候，我们也只有跟一线的同事多交流，才能获取行业最新的信息。” 随着P2P网贷行业交易额的持续扩大，它在资产多元化方面走得越来越远。2014年6月，零壹财经研究曾对部分P2P网贷平台上的借款项目进行抽样统计，发现大部分的平台中，信用贷款和担保贷款所占的比例非常高；而其他项目，如融资租赁和银行票据等，所占比例非常低。但仅隔3个月，9月份重新对上述平台进行调查时发现，包括融资租赁、票据等一系列以前在平台上不容易看到的资产，都纷纷登场。李耀东分析，P2P网贷行业资产演化基本遵循一个过程，首先都是从小微信贷开始，随着信贷额的增长以及对风险管理要求的提高，开始出现一些有抵押、担保的借款。此后，随着额度持续扩大，借款人开始由个人转化为企业，开始出现大量的企业抵押或者担保债券。然后，针对特定抵押物的一些债券开始出现，最典型的就是银行票据。再往后，就发展成特定行业的债券，如融资租赁、保理，甚至是典当行。现在，P2P网贷的资产更多开始向供应链金融领域延伸。 从整个行业看，一端的金融资产供给大大丰富起来了，而另一端的互联网资金通道也充分打开，这使得P2P网贷平台已经成为一个类资产交易所。一方面对接的是互联网滚滚而来的资金，另一方面对接的是平台不断寻找的新资产类型，从而使得双方实现对接。“某种意义上讲，很多P2P平台已经开始承担类似资产交易所的功能。随着P2P平台的延伸，其理财渠道更加多元，资产供给也在向多元化方向演进。”李耀东说。 李耀东认为，资产多元化除了催生资产经济、资产交易平台这些新的行业机会外，还可能对整个P2P网贷行业产生非常深远的影响。